创业板市场：投资者不妨自设三道门槛

－－本篇导读：－－

　　自６月９日到６月２３日，《创业板市场投资者适当性管理暂行规定（征求意见稿）》＼《深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法（征求意见稿）》＼《创业板市场投资风险揭示书必备条款（征求意见稿）》三大文件同时向社会公开征求意见。在备受关注的创业板投资门槛的设置问题上，自然人投资者开通创业板交易需要具有两年以上（含两年）交易经验。之前市场盛传的“资金门槛”则没有列入创业板的门槛设置。

　　创业板没有设置硬性的“资金门槛”，非常明智。由于创业板的风险远远大于主板，投资者投资创业板有一个摸索的过程，在此个过程中，更需要控制投资风险。因此，投资者只能用少量的资金投资创业板。所以，深交所不设资金门槛，是对广大中小投资者利益的最好保护。

　　而对广大投资者来说，“两年以上（含两年）投资经验”的门槛设置已经很低了，绝大多数的中小投资者都可以跨越。更能体现对投资者投资创业板意愿尊重的是，“两年以上（含两年）投资经验”的门槛也不是一个硬性的。投资者如果确实想投资创业板，哪怕是没有两年投资经验，只要投资者在签署《创业板市场投资风险揭示书》时，再抄录一份自愿承担市场风险的“特别声明”，也就可以投资创业板了。可以说，创业板是无门槛设置的，凡愿意投资创业板的投资者，都可以开通创业板的交易。

　　让愿意投资创业板的投资者都能如愿地投资创业板，自监管的角度来观察，深交所的做法是正确的。不过，自投资者的角度来观察，深交所打开创业板的大门欢迎投资者进入，此是深交所对广大投资者的热情，而投资者是不是需要进入创业板去投资，此是投资者自己要认真掂量的事情。虽然创业板的开通为投资者提供了一个新的投资场合，而毕竟创业板的风险很大，投资者需要慎重考虑。笔者以为投资者有必要为自设三道门槛。

　　一是自我教育门槛。投资者在进入创业板之前必须对创业板的相关情况尤其是对创业板的各种风险有一个全面的了解。毕竟创业板与主板存在着较大的不同，不仅上市集团存在着很大的不同，而且相关制度也有较大的区别。如主板集团的退市只是一个小概率事件，一些暂停上市集团经过一番重组之后回来了，甚至还给投资者带来暴利。而在创业板，退市就是平常的事情了，准退市集团起死回生的可能性微乎其微。

　　二是资金门槛。投资者进入创业板，一定要根据承担风险的能力，为自己设置一个资金门槛。比如，在通常情况下，将投入创业板的资金控制在入市资金总额的三分之一或四分之一以内。

　　三是投资水平门槛。由于创业板的风险较大，投资者一定要具备一定的投资水平，不能在一味地盲目博傻。如果投资能力不足，还是以远离创业板为宜，一定要投资创业板，到创业板上来积累经验，那也要把资金控制在可以承担风险的范围之内，把握越小，投入创业板的资金就越少。

（作者：皮海洲 来源：上海证券报） (完)
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