山西汾酒：销售超预期 白酒始提价

－－本篇导读：－－
山西汾酒（６００８０９）今日开盘即大单封住升停，直至１０：３９分有小幅回调波动，之后持续在升幅８.３６％以上高位震荡。午盘虽无明显放量，而股价频繁升停，最终以升停收盘，换手率４.２６％。集团是我国老牌的"八大名酒"之一，酒文化历史渊源深远，是我国惟一一个同时拥有汾酒和竹叶青酒两个国家名酒的企业，设有名优白酒．保健酒．酒文化旅游三大基地。今日投资《在线分析师》显示：集团２００９-２０１１年综合每股盈利预测值分别为０.７９．０.９７和１.１４人民币，对应动态市盈率为３３．２７和２３倍;当前共有１６位分析师跟踪，１位分析师建议"强力买入"，１１位分析师建议"买入"，４位分析师建议"观望"，综合评级系数２.１９。

　　集团２００９年１季度EPS为０.３６人民币，同比大增４５６％。２００９年１季度营业收入．营业利润和归属于母集团的净利润分别为６.１３亿人民币．２.６４亿人民币和１.５６亿人民币，分别同比增长９４％．６２９％和４５６％。收入大增来源于白酒的销量大幅增长，毛利率的上升和费用率的下降推动净利润的快速增长。

　　０８年，集团实行"伤筋动骨"的销售策略，理顺产品价格体系，进行销售战略调整，调整经销商。０９年营销改革初见成效，集团业绩开始恢复性增长。１季度集团预收账款增加４９.１７％，应收账款下降４５.１７％，都表明集团产品的销售持续向好。另外，集团自去年以来省外市场的开拓正不断取得进展，集团以省内市场为主（大约占６０-７０％），未来省内市场基础好，维持自然增长，主要增长来自省外市场。省外很多市场是空白市场，有增长空间，０９年集团重点开发１５个省外重点市场，打造１０个样板城市，达到辐射周边市场的目的。中银国际认为省外市场是集团业绩未来的增长点。除主销产品老白汾之外，集团其他产品也时间销量大幅提升。中信证券预测集团０９年下半年的EPS为０.４７人民币（去年同期为０.１４人民币）。

　　最近税务总局下发通知要求加强白酒消费税税基的管理，增强了市场对于白酒通过升价转移消费税负担的预期。渤海证券认为白酒提价将始于中档。山西汾酒发布公告，决定自２００９年６月２６日起对十年陈酿老白汾酒系列产品的对外售价在原价格基础上上调１０％左右。中信证券预测此对老白汾的销量总体影响不大，集团盈利水平将有明显提升。测算集团０９年EPS提升０.０４-０.０５人民币，对２０１０年EPS提升０.０８-０.１０人民币。

　　风险提示：加强白酒消费税税基管理政策未定。　
(完)
－股票巴士股票频道讯