期货点将台（周末版）商品正常调整 恐慌大可不必

－－本篇导读：－－
        本周商品在原油的带领下大多数商品出现连续回调。而自回调幅度上可以与品种自身的供需情况相匹配。能源．油脂由于现货压力大，回调达到本轮上升的０.５甚至更多的位置。而产能恢复不显著的金属．软商品等等则相对抗跌。我们认为目前商品整体走势应此给出针对前期上升的资金引导型修正走势，对于中长期走势仍应风物长宜放眼量。          当然，我们目前还不能过早的给出调整已经到位的判断和盲目抄底的建议。毕竟盘面以及价格表现的信号并不明显，投资者的抄底动作也应此以试探为主。A股的独立强势实际上目前并没有再继续给予大家对未来的信心，更多的是加重大家的短期恐慌和担忧，因此很可能A股出现良性回调后才意味着本次调整风险彻底释放完毕。 白糖：本周郑糖市场利多依旧，具体而言有：  １． 工业库存同比减少。 到２００９年６月末，工业仅库存３３０万吨，少于去年同期的４６８.３３万吨。２． 销区库存同比略减。自近期中糖协对销区展开的调研情况观察，各商业流通公司今年的销量与去年基本持平或略增，目前销区商业库存薄弱，部分商家甚至是零库存，随着消费旺季的来临，部分食糖流通公司和终端消费公司有补库需求，自近日产区的采购情况来观察，补库行为已经出现。３． 终端公司库存同比下降。  由于对金融危机产生的影响心有顾虑，以以及食品安全的检查力度加大后公司提高了对自身的自律要求，今年以来食品终端公司的经营行为均比较谨慎，以至于对食糖原料的采购均是多批次小批量的，所以终端同样有库存薄弱的情况产生，自近期饮料行业在广西．云南加大了订购量的情况观察来，终端补库行为比较明显。４． 糖料面积作为一个好消息因素作用于糖市。 据了解，下榨季糖料面积的减少幅度至少在１０％，而近期广西洪水造成的绝收面积虽然幅度不大，而为减产的好消息锦上添花，明年缺口继续存在。５．１-６月份的含糖食品数据已经体现增长。食品工业增长超过二位数，增幅喜人。        同时，本周末以及双休日，行业以及公司的研究碰头会分别在广西．云南召开。其中广西碰头会的大体内容：１．７．８两个月不会放储，等等八月上旬的年会再议；２．北方甜菜糖减产已成定局；３．认为目前现货价３８００人民币/吨下跌没有空间，而目前总量有缺口，会有２００人民币左右上升空间。        相传周末集团欲将现货价格拉至３９００人民币/吨， 而自目前的现货价格情况观察，似乎并没有和传言一致，销量由于价格的持稳维持一定量，而没有出现大量采购的现象。                 投资者目前需要的应此还是耐心。对于国内白糖市场的利多传言大家都有审美疲劳之感，在利多没有转换为价格的强势和赚钱效应以前，我们还是应此更务实的观察盘面的动向。１．郑商所注册仓单是否持续留出，以检验现货旺季来临的真实可信性（本周仓单有持续流出现象，且周末前降至４万张以下）；２．投机资金的持续流入。表现在持仓和成交量上的持续放大；３．则是期价的持续上扬，自价格表现上讲，１００１合约的中期强弱分水岭就在４２８６（近３个月高位窄幅盘整的箱顶则是４２５０左右），一旦有效突破，郑糖的旺季上升自然顺理成章。                   投资者目前对于郑糖的走势应此继续保持合理．稳定的中．长期多头头寸，同时以一颗淡定．自容的心来迎接糖价正常和合理的走势。                                               玉米：本周前几个交易日，大连玉米期货受商品市场整体低迷气氛影响，期价振荡下滑，不过市场仍处于区间内波动，市场持仓量．成交量均未发生明显变化。尽管整体期价走低，而是玉米近月０９０９合约受现货市场货源紧张支撑，走势仍较为坚挺。周五大连玉米期货异军突起大幅上升，成交量亦回到久违的１０万手之上，周边市场小幅回暖给市场冲高提供外围环境，而现货价格的持续走高终于带动期货价格有所表现，截止周五收盘，主力１００１合约期价较上周上升３人民币至１６２５人民币/吨。近期国内现货玉米价格持续走高，尽管东北产区玉米价格大多持稳，而是华东以及华南地区玉米价格不断上升。因山东地区无当地产玉米，各加工厂均自其他地区采购玉米，推动价格走高。同时，南北港口玉米价格亦延续升势。        在国家抛储落实以前，现货紧张将持续推升现货价格自而对期价形成支撑，此在周五盘面已经有所表现。而个人认为远近合约强弱关系在抛储前后会有变化，个人更倾向于抛储明朗后采用“买远抛近”策略；                                                  棉花：本周五郑棉主力首次集中向新花合约转移，成交量与９月合约比肩，而持仓量出现３２５２手的单日增幅，为近期来罕见。自国内市场来观察，随着现货购销转移到抛储市场，国家配额发放迟迟没有具体消息，且当前新疆地区的变化，加上今年干旱可能引发病虫害高于去年，带来市场对于新年度棉花的观察升预期，也刺激了近期行情的走高。虽然很难自一个交易日期棉增仓．大升．突破，即定性为行情就此走上坦途，毕竟在郑棉的交易历史上，有很多次此样的突破陷阱，而有一点，我们之前一直强调的市场稳中偏强格局进一步得到证明。接下来要时刻警惕持仓资金面发生的变化，等等待突破的进一步确认，对于操作而言，前期多单可适当获利减仓，以观市场是否真正突破，伺机继续多头思路进仓，观察好新年度的棉市思路不改。                                                                                              以上纯属个人观点，凭此入市风险自担！ (完)
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